Về chính sách tiền tệ, UOB cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể chỉ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm 2025, thấp hơn đáng kể so với mức cắt giảm dự kiến của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) 75 điểm, Ngân hàng Anh (BOE) 100 điểm và Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) 125 điểm. Điều này sẽ tạo thêm động lực giữ USD ở mức cao trong nửa đầu năm 2025.

Theo UOB, VND đã có khoảng thời gian ổn định trong tháng 1 do Mỹ chưa lập tức áp thuế với Trung Quốc. Điều này giúp tỷ giá USD/VND giảm từ mức đỉnh gần 25.500 đồng về 25.100 đồng. Tuy nhiên, căng thẳng thương mại quay trở lại vào tháng 2 đã đẩy tỷ giá lên 25.300 đồng.

Với chính sách thận trọng của Fed, cộng thêm áp lực thuế quan leo thang, UOB dự báo tỷ giá USD/VND sẽ tiếp tục neo cao. Cụ thể, các mốc dự kiến lần lượt là: Quý I/2025: 25.600 đồng; Quý II/2025: 25.800 đồng; Quý III/2025: 26.000 đồng (mức cao nhất trong năm); Quý IV/2025: 25.800 đồng.

Ngoài VND, các đồng tiền khác cũng chịu áp lực giảm giá. EUR/USD có thể xuống 0,98 vào quý II, GBP/USD về 1,20 và AUD/USD giảm còn 0,59. Đối với CNY, nếu Mỹ áp mức thuế 25% lên hàng hóa Trung Quốc, tỷ giá USD/CNY có thể lên 7,65 vào quý III.

Mặc dù Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục gây sức ép thuế quan lên Trung Quốc, kịch bản thuế suất 60% có thể chưa xảy ra ngay trong năm 2025. Tuy nhiên, thị trường tài chính vẫn cần chuẩn bị cho một năm đầy biến động với những thay đổi đột ngột từ chính quyền Mỹ.

Thảo Nguyên (t/h)