Bên cạnh kỳ rà soát VN-Diamond tháng 10/2026, BSC Research đặc biệt lưu ý một số rủi ro đối với các cổ phiếu thành phần trong kỳ đánh giá tháng 4/2027, trong đó PNJ là trường hợp đáng chú ý.
Theo BSC Research, PNJ đã điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mức lỗ sau thuế kỷ lục 6.271 tỷ đồng. Nếu khoản lỗ này được phản ánh trong báo cáo tài chính năm 2026, EPS 12 quý của PNJ có thể chuyển sang âm tại thời điểm đánh giá tháng 4/2027.
Kịch bản này có thể khiến PNJ bị đưa vào “rổ chờ loại” trong kỳ tháng 4/2027, trước khi có khả năng chính thức bị loại khỏi VN-Diamond tại kỳ đánh giá tháng 10/2027.
PNJ không phải cổ phiếu duy nhất được BSC đưa vào diện theo dõi. MSB và FPT cũng đối mặt với những rủi ro liên quan đến tỷ lệ sở hữu nước ngoài.
Trong khi đó, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại FPT cũng giảm đáng kể từ đầu năm. BSC tính toán, trong giai đoạn từ tháng 10/2026 đến hết tháng 3/2027, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại FPT cần đạt bình quân tối thiểu trên 37%, cao hơn hơn 8 điểm phần trăm so với hiện tại, để vượt ngưỡng FOL 65%.
Nếu không đáp ứng điều kiện này, FPT cũng có nguy cơ lọt vào “rổ chờ loại” trong kỳ đánh giá tháng 4/2027.
Ở kỳ rà soát tháng 10/2026, BSC Research dự báo danh mục VN-Diamond có thể không có cổ phiếu mới được thêm vào, trong khi KDH có khả năng bị loại.
Theo quy định mới, HoSE dự kiến công bố kết quả kỳ rà soát vào ngày 2/11 và danh mục mới sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 16/11.
Hiện có 5 quỹ ETF gồm FUEVFVND, FUEMAVND, FUEBFVND, FUEKIVND và FUEABVND tham chiếu VN-Diamond, với tổng quy mô khoảng 11.115 tỷ đồng. Do đó, những thay đổi trong danh mục có thể kéo theo lượng giao dịch đáng kể tại các cổ phiếu thành phần.
Nếu KDH bị loại, các quỹ ETF có thể bán toàn bộ hơn 4 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị khoảng 62 tỷ đồng.
Đáng chú ý hơn là áp lực bán tại một số cổ phiếu lớn. FPT được dự báo chịu áp lực bán mạnh nhất, với khoảng 4,36 triệu cổ phiếu có thể bị các ETF bán ra, tương ứng giá trị khoảng 274,5 tỷ đồng.
ACB đứng tiếp theo với giá trị bán dự kiến khoảng 183,5 tỷ đồng, tương ứng gần 8,7 triệu cổ phiếu. MSB cũng có thể bị bán khoảng 141,1 tỷ đồng, tương ứng hơn 9,9 triệu cổ phiếu.
Như vậy, riêng ba cổ phiếu FPT, ACB có thể chịu tổng giá trị bán khoảng 599 tỷ đồng trong kỳ cơ cấu.
Ở chiều ngược lại, GMD được dự báo là cổ phiếu được các quỹ ETF mua mạnh nhất trong kỳ cơ cấu tháng 10, với giá trị khoảng 242 tỷ đồng, tương ứng hơn 3 triệu cổ phiếu.
REE đứng sau với giá trị mua dự kiến khoảng 94 tỷ đồng. Các cổ phiếu MBB, PNJ và NLG lần lượt có thể được mua khoảng 64 tỷ đồng, 60 tỷ đồng và 51 tỷ đồng.
Diễn biến này cho thấy dù kỳ cơ cấu tháng 10/2026 dự kiến không tạo ra nhiều thay đổi về số lượng thành viên, dòng tiền từ các quỹ ETF vẫn có thể dịch chuyển đáng kể giữa các cổ phiếu.
Đáng chú ý, trong trường hợp VN-Diamond cần bổ sung thành viên mới ở kỳ đánh giá tháng 4/2027, BSC Research đánh giá HCM và SAB là hai ứng viên tiềm năng cần theo dõi.
Các tính toán của BSC Research được thực hiện dựa trên dữ liệu đến hết ngày 30/9/2026 và thông tin cập nhật đến ngày 4/10/2026.
