Thị trường trong nước trầm lắng trước “giờ G” của Nghị định 232
Kết thúc phiên giao dịch ngày 9/10, giá vàng miếng SJC được các doanh nghiệp lớn như Công ty VBĐQ Sài Gòn (SJC), Tập đoàn DOJI và Bảo Tín Minh Châu niêm yết quanh 140,5 – 142,5 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), hầu như không thay đổi so với ngày trước đó.
Giá vàng nhẫn trơn 99,99 cũng ổn định trước thời khắc “sang trang” của thị trường. DOJI niêm yết ở mức 136,8 – 139,8 triệu đồng/lượng, trong khi Bảo Tín Minh Châu ở mức 138,2 – 141,2 triệu đồng/lượng.
Từ ngày 10/10, Nghị định 232/2025 về quản lý hoạt động kinh doanh vàng chính thức có hiệu lực, đánh dấu bước ngoặt quan trọng đối với thị trường kim loại quý trong nước. Theo quy định mới, Nhà nước không còn độc quyền sản xuất vàng miếng; thay vào đó, Ngân hàng Nhà nước sẽ cấp quyền nhập khẩu và sản xuất cho một số ngân hàng, doanh nghiệp đáp ứng điều kiện về vốn và năng lực kinh doanh.
Dự kiến có 8 đơn vị đầu tiên được cấp phép tham gia, gồm: Agribank, BIDV, MB, Techcombank, VPBank, Vietcombank, VietinBank cùng ba doanh nghiệp vàng lớn là PNJ, DOJI và SJC. Các đơn vị này đã chủ động thông báo đến khách hàng về những điểm cần lưu ý khi giao dịch vàng miếng và vàng nhẫn theo chính sách mới.
Giá vàng hôm nay 10/10/2025 'sang trang', trong nước lặng sóng, vàng thế giới có thể quay đầu lao dốc?
Giá vàng thế giới: Vượt đỉnh rồi sẽ điều chỉnh?
Theo ghi nhận của Báo Thế giới & Việt Nam, vào 21h20 ngày 9/10 (giờ Hà Nội), giá vàng giao ngay trên sàn Kitco đạt 4.027,8 USD/ounce, giảm 14,1 USD so với phiên trước; hợp đồng vàng giao tháng 12 giảm 15,2 USD xuống còn 4.055 USD/ounce.
Sau chuỗi tăng mạnh, giá vàng có dấu hiệu điều chỉnh khi các nhà đầu tư ngắn hạn chốt lời. Dù vậy, nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn duy trì trong bối cảnh Chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa và tình hình địa chính trị phức tạp, giúp hạn chế nguy cơ giảm sâu trong ngắn hạn.
Biên bản cuộc họp gần nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất thêm 2 lần trong năm 2025, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, nhằm hỗ trợ nền kinh tế trong khi vẫn thận trọng với áp lực lạm phát.
Từ đầu năm 2025 đến nay, giá vàng đã tăng khoảng 54%, sau khi đã tăng 27% trong năm 2024 — mức tăng ấn tượng trong lịch sử. Tuy nhiên, tại vùng đỉnh này, tâm lý chốt lời dâng cao khiến không ít chuyên gia cảnh báo rủi ro đảo chiều ngắn hạn.
Nhiều tổ chức dự báo: Vàng có thể điều chỉnh nhưng xu hướng dài hạn vẫn tích cực
Phần lớn các tổ chức tài chính nhận định đà tăng mạnh trong nhiều tháng qua có thể khiến vàng tạm thời điều chỉnh. Dù vậy, xu hướng chính trong trung và dài hạn vẫn được đánh giá là đi lên, nhờ nhu cầu trú ẩn và chính sách tiền tệ nới lỏng toàn cầu.
Bernard Dahdah – chuyên gia phân tích kim loại quý tại Natixis, người từng sớm dự báo mốc 4.000 USD – cho rằng nhà đầu tư cần thận trọng, vì giá vàng có thể đảo chiều nhanh nếu tâm lý rủi ro thay đổi. Theo ông, việc tăng tỷ lệ ký quỹ có thể buộc những nhà đầu tư dùng đòn bẩy phải bán tháo, tạo áp lực giảm giá ngắn hạn. Trong lịch sử, các đợt như vậy từng khiến vàng mất 5–10% chỉ trong vài ngày (giai đoạn 8–9/2011, năm 2020 và 3/2022).
Dahdah cũng lưu ý, nếu Quốc hội Mỹ thông qua ngân sách mới và chấm dứt tình trạng chính phủ đóng cửa, giá vàng có thể chịu áp lực giảm. Ngược lại, một cuộc khủng hoảng kéo dài mới có thể duy trì sức hút của vàng.
Theo ông, chính sách tiền tệ của Fed và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn là hai yếu tố quyết định xu hướng của vàng. Trong bối cảnh chính quyền Tổng thống Trump gây sức ép buộc Fed giảm mạnh lãi suất dù lạm phát chưa hạ nhiệt, thị trường càng trở nên khó đoán.
Cùng lúc, lo ngại về lạm phát đình trệ và suy thoái kinh tế do căng thẳng thương mại và chính sách thuế quan mới cũng đang thúc đẩy giới đầu tư quốc tế chuyển hướng từ trái phiếu sang vàng. Chỉ trong hai tuần gần đây, các quỹ thị trường tiền tệ Mỹ đã ghi nhận dòng vốn rút hơn 150 tỷ USD, một phần chuyển sang kênh vàng, góp phần đẩy giá lên cao.
Triển vọng và rủi ro
Theo dự báo của Natixis, giá vàng trung bình năm 2026 có thể duy trì quanh 3.760 USD/ounce, song mức giá hiện nay được đánh giá là “quá cao”, có thể làm giảm nhu cầu vật chất – đặc biệt là vàng trang sức và lượng mua vào từ các ngân hàng trung ương, vốn chiếm tới 70% tổng cầu toàn cầu.
Bảng giá vàng trong nước chốt phiên 9/10
| Thương hiệu | Vàng miếng SJC (triệu đồng/lượng) | Vàng nhẫn (triệu đồng/lượng) |
|---|---|---|
| SJC | 140,5 – 142,5 | 136,8 – 139,6 |
| DOJI | 140,5 – 142,5 | 136,8 – 139,8 |
| PNJ | 140,5 – 142,5 | 136,8 – 139,8 |
| Bảo Tín Minh Châu | 140,5 – 142,5 | 138,2 – 141,2 |
Thị trường vàng trong nước đang ở “ngưỡng cửa mới” khi Nghị định 232 có hiệu lực, mở ra giai đoạn cạnh tranh minh bạch và linh hoạt hơn. Trong khi đó, giá vàng thế giới – dù vẫn ở đỉnh lịch sử – lại đứng trước nguy cơ điều chỉnh mạnh khi nhà đầu tư gia tăng chốt lời và tâm lý rủi ro thay đổi.
Trần Linh (t/h)
